Urgencia, dividendos y control

La ANSES heredó de las AFJP una cartera de acciones. ¿Qué quiere decir esto? Que con el dinero que las AFJP fueron recibiendo de los afiliados a lo largo de los años, se compraron -entre otros activos- participaciones en empresas privadas tales como Techint, Siderar, Telecom y Molinos.

Esas acciones ahora pertenecen al Estado, quien, como cualquier otro accionista cobra dividendos proporcionalmente a su tenencia cada vez que las empresas de su cartera reparten sus ganancias en forma de dividendos. Por esta vía, desde 2008, la ANSES cobró unos $2000 millones.

Las acciones -o al menos algunas categorías de acciones- además dan derecho de voto a sus dueños, quienes pueden participar de las asambleas anuales de accionistas y emitir su opinión sobre, entre otras cosas, el destino de las ganancias de la empresa en cuestión (ej: cuánto se distribuye en forma de dividendos, cuánto se reinvierte).

La semana pasada se desató una enorme polémica por el Decreto de Necesidad de Urgencia 441/ 2011 cuyo texto completo se puede leer aquí en el Boletín Oficial. Este decreto elimina la restricción heredada de la ley de AFJPs que pone un tope de 5% al derecho de voto aun cuando el Estado posea una tenencia mayor.

Tratemos de ver cuáles son los puntos de controversia aquí para proponer un debate serio del tema en lugar de asumir posturas "express":


1) Participación estatal en empresas
Aníbal Fernández declaró vía TELAM "el Estado tiene todo el derecho a contar con acciones en empresas." Es cierto. Ahora bien: ¿debe haber algún límite? El 5% de límite en el voto no era caprichoso: a partir de ese porcentaje, los accionistas minoritarios adquieren el derecho de convocar asambleas extraordinarias y establecer una agenda de temas. ¿Está bien que el Estado ejerza su influencia en forma tan directa en las empresas del país? ¿No daría lugar al canje de favores (dame más plata y te habilito tal o cual negocio)?

2) Distribución de dividendos
Uno de los argumentos del Gobierno para exigir mayor participación en las asambleas de accionistas, es que debe ejercer su voto para que las empresas distribuyan la mayor cantidad de dividendos posible y así poder representar los intereses de los futuros jubilados. Esto no está mal y de hecho muchos accionistas minoritarios en todas partes del mundo, ejercen presión para que se distribuyan más dividendos. Pero también hay que entender que las empresas tienen necesidades de inversión y que a veces pueden sacrificar dividendos a favor de un mayor crecimiento. Empresas como Apple y Google, por ejemplo, no distribuyen nunca sus ganancias porque las reinvierten permanentemente para ganar más mercado. Sus accionistas saben que si bien no cobran dividendos, el valor de sus acciones sube, y el día de mañana las pueden vender a un precio mucho mayor al que las compraron. Si pensamos en que en realidad el sistema de jubilaciones debe proveer las necesidades de quienes se jubilen en el futuro y no en la actualidad, no estaría mal desde el punto de vista del ANSES renunciar a ganancias presentes a favor de un mayor valor futuro. Más allá de esto, no está bien establecer la idea de que porque una empresa reinvierte sus ganancias, está haciendo algo malo.

3) Necesidad y urgencia
Dicen los opositores al Gobierno que esta es otra jugada del Gobierno para hacerse de más cash. Enrique Szewach explica hoy en Perfil que "la Anses tiene desde hace mucho tiempo un déficit estructural" y los aportes de seguridad social solo cubren 60% de los gastos del organismo. Por eso, ahora buscan dinero donde lo hay: en las acciones de empresas que compraron en su momento las AFJP. Pero más allá de la discusión de si esto se hace por necesidad de cash o no, creo que las implicancias del DNU pueden ser mayores. Estamos hablando de las reglas del juego de la economía, de la participación del Estado en las empresas y de su injerencia en decisiones clave de inversión en el sector privado... ¿No sería sensato que esto se debatiera en el Congreso? ¿Cuál es el componente de urgencia que habilita la necesidad de un decreto? Es por esto mismo que el titular del bloque de Diputados del radicalismo, Ricardo Gil Lavedra, ha declarado su inconstitucionalidad: no hay ninguna razón por la cual el tema no pueda ser tratado por las vías habituales de legislación.

Dinero sucio, ¿emprendedores cómo?

por landi

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Escribiendo y trabajando sobre temas de dinero y emprendimientos, la pregunta nos surge habitualmente: ¿qué pasa con los "emprendedores" y millonarios ilegales?

En la lista de millonarios que confecciona la revista Forbes, este año esta causando revuelo la incorporación de un capo del narcotráfico mexicano. La nota en Clarin de hoy --"Polémica con la revista Forbes: incluyó a un narcotraficante entre los más ricos"-- nos muestra a este latinoamericano, recientemente incorporado al famoso ranking en el puesto 701.
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Con mil millones de dólares en su fortuna --me pregunto cómo los contabilizó la gente de Forbes-- , Joaquín "El Chapo" Guzman comparte la lista con emprendedores e inversores admirados como Bill Gates, (primer puesto), Warren Buffet (segundo) o su compatriota Carlos Slim, que este año quedó en un tercer puesto, después de haber sido el más rico del mundo en 2007.

Como toda herramienta, los principios de la economía y los negocios tambien pueden aplicarse para "hacer el mal" --una definición simplista pero operativa de "mal": "aquello que no nos gustaría que nos hagan a nosotros o a alguien querido". Personalmente, siempre prefiero a los que usan sus recursos para construir un futuro mejor para todos, pero sin dudas que ha de tener sus habilidades emprendedoras para llegar allí.

Un mes con Vargas Llosa (y el autor sobre la crisis)

por landi

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Si hay una persona que he mencionado en el último mes, ése es el escritor Mario Vargas Llosa, presente en mi vida de muchas formas en las últimas semanas, por lo que merce una entrada exclusiva.

Llegada a Lima por primera vez en septiembre, me sentí local con las novelas de Vargas Llosa en mi memoria. Los barrios y su gente me sorpendieron como un recuerdo conocido --esas sensaciones extrañas que dejan algunas lecturas--; y una caminata por el centro histórico terminó en una muestra sobre...Vargas Llosa y su vida peregrina y multifacética, con candidatura a la presidencia del Perú incluida.

Ya de regreso a casa, la semana pasada leí en la revista Viva una vez más sobre él, y sobre su nueva novela que lo está llevando a investigar en África, después de "Las travesuras de la niña mala".

Hace unos días volví a encontrarme con el autor, con las primeras obras de la serie de ya "clásicos" que está reeditando Clarín con la revista Ñ. Con "La ciudad y los perros" recordé la Lima de los ´50 que no conocí, y con "La señorita de Tacna", me metí en un mundo de saltos temporales en la mente del escritor Belisario.

Para concluir esta etapa "vargallosiana", ayer descubrí otra faceta, con su excelente artículo en La Nación acerca del capitalismo de hoy y la situación en la que estamos inmersos. Recomiendo La era de la sospecha para comprender esta crisis, que va más allá de fallidos mecanismos económicos y nos obliga a pensar en nuestro rol en la sociedad. Algunos párrafos, para que se vuelvan pronto vargallosianos:

• "La primera pregunta que todo el mundo se hace, y a la que nadie responde, es ésta: ¿cómo es posible que se haya llegado a estos extremos críticos sin que nadie lo advirtiera? ¿Cómo se explica que banqueros, financistas, ministros de Economía, jefes y técnicos de los grandes organismos encargados de vigilar la marcha de la economía no encendieran las luces rojas cuando todavía estábamos a tiempo de rectificar, dar marcha atrás y, por lo menos, atenuar ese desplome generalizado del sistema financiero mundial?"


• "La sola respuesta posible es que la ficción que se vivía mantuvo a buena parte de quienes hacían funcionar el sistema en la pura obnubilación, es decir, en la creencia ingenua de que aquella mentira seguiría haciendo operar a bancos, inmobiliarias, financieras, aseguradoras y acreedores de manera indefinida o hasta que un milagro viniera a salvarlos de la ruina final."


• "...el capitalismo sólo funciona si la legalidad que lo regula está conformada por leyes justas, equitativas, que respeten la libertad, y, sobre todo, si estas leyes se cumplen..."


• "El sistema capitalista no va a desaparecer, desde luego, porque, aunque les duela a los nostálgicos de las economías estatizadas y su inevitable corolario, la dictadura totalitaria, no hay alternativa alguna para reemplazarlo."


• "...en este mundo de cultura frívola, desencantada y cínica no hay frenos éticos contra la irresponsabilidad y la codicia desbocada. Me temo que tendremos epidemia de sospecha para rato."

Tu jubilación (parte II)

por danila

Lejos de hacer honor a su origen, la palabra "jubilaciones" -que viene del latin, "jubilo", es decir, felicidad- nos está generando una terrible angustia. Por un lado, sucede lo que comentaba landi en la entrada anterior y lo que también opinaron algunos lectores del blog en mi primera entrada sobre el tema: el cambio de las reglas del juego constante, con sus implicancias para la toma de decisiones, el riesgo país, la estabilidad y las inversiones. Por el otro, cada uno de nosotros nos preguntamos cómo nos va a afectar en nuestras finanzas personales este cambio.

Estuve navegando los sitios de las AFJP (todavía intactos, salvo por la inclusión del comunicado que emitió el presidente de la Unión de las AFJP). De ahí, resalto los siguientes puntos:

- El haber mínimo o Prestación Básica Universal (PBU) está garantizado para todos. Lo estaba en la AFJP y lo seguirá estando en el Reparto. De hecho, lo paga el Estado y no las AFJP. Siempre y cuando se tenga 60 o 65 años de edad de acuerdo al sexo, y se hayan realizado 30 años de aportes en uno o ambos regimenes. ¿De cuánto se trata hoy día? Son $326 mensuales + 1,5% del sueldo promedio actualizado de los últimos 10 años por cada año aportado.

- Lo mismo ocurre con la Prestación Compensatoria (PC). Aún estando en una AFJP, todos los que hayan cumplido los requisitos nombrados arriba, tenían derecho a recibir de parte del Estado un adicional por los años de aporte al régimen anterior, en caso de haberlos efectuado.

- Hasta ahí, tanto los del régimen de Reparto como los de las AFJP estaban igualados. Ambos reciben la suma de PBU y PC (siempre y cuando cumplan con los requisitos).

- Luego, quienes están en el régimen de Reparto obtienen del Estado la Prestación Adicional por Permanencia (PAP), y quienes están en las AFJP, la Jubilación Ordinaria.

- La PAP se calcula con una fórmula similar al PBU. Mientras tanto, la Jubilación Ordinaria (JO)que pagan las AFJP dependen de cuánto dinero haya en la cuenta individual del afiliado. El cálculo para determinar el monto mensual a pagar es complejo, al estilo compañía de seguros, y depende de muchos factores individuales: expectativa de vida, edad del cónyugue, hijos menores, etc.

- Ahora bien, el regimen actual se sancionó en 1994. Hay quienes se pasaron a las AFJP en ese momento, y quienes no. Los que lo hicieron con posterioridad a esa fecha, tienen derecho a la PAP por el período en el que siguieron haciendo aportes al régimen de Reparto.

- Resumiendo, hasta ahora la cosa era así: Luego de alcanzar la edad jubilatoria y constatar 30 años de aporte,

• Quien siempre estuvo en Reparto, cobraría: PBU (Estado) + PC (Estado)+ PAP (Estado).
• Quien siempre estuvo en AFJP, cobraría: PBU (Estado) + JO (AFJP).
• Quien estuvo primero en el regimen anterior y se pasó a una AFJP desde el inicio en 1994, cobraría: PBU (Estado) + PC (Estado) + JO (AFJP).
• Quien estuvo primero en el regimen anterior y se pasó a una AFJP luego de su inicio en 1994, cobraría: PBU (Estado) + PC (Estado) + PAP (Estado) + JO (AFJP).

- Entonces, de todos los conceptos que conforman nuestra jubilación en el Regimen de Capitalización, el que desaparecería es el JO. ¿De cuánto estamos hablando? Depende del monto que cada uno tiene en su cuenta individual, y del cálculo actuarial que le corresponda. El ejemplo de la Resolución SAFJP es el siguiente: un hombre en edad de jubilarse (65), con una mujer cinco años menor, e hijos mayores de 18 años no discapacitados, por cada $19.500 acumulados en su cuenta de capitalización, le corresponde cobrar aproximadamente $100 de Jubilación Ordinaria (JO).

- La JO se perdería, pero se accedería a la PAP, con lo que habría que calcular el diferencial para cada uno. Pero todavía no hay nada en firme.

Gente, lo más grave no es cómo afectará esto al bolsillo sino la incongruencia de nuestros líderes y la puesta en peligro de nuestras instituciones y estabilidad. Para los emprendedores y hacedores, que debemos tomar decisiones e invertir en el país, esta es una semana muy triste.

Fuentes consultadas: Ministerio de Trabajo, Orígenes AFJP, Arauca Bit AFJP.

El juego de las reglas generadas al azar

por landi

Matías, de siete años, se quejaba la semana pasada a su mamá porque en la escuela, con un grupo de amigos habian inventado un juego, y cuando otros compañeros se sumaron, comenzaron a modificar las reglas, por lo general a favor de los recien llegados. "No se puede jugar si las reglas se cambian todo el tiempo!", se quejaba con una lόgica irrefutable.

Su razonamiento me recordό cuando hace unos años yo trataba de explicar a un grupo de estudiantes internacionales en Estados Unidos, en qué se diferenciaba la Argentina de sus países, y di con una imagen similar: "Imaginense un juego en el que las reglas cambian al azar en todo momento. Nunca sabes como vas, ni podes tomar decisiones, ni podes prever..."

Leyendo los diarios de hoy, volvi a pensar en lo dificil que resulta jugar un juego en el que las reglas parecen cambiar al azar...

Taxis desregulados, emprendedores al volante

por landi (desde Lima)
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A diferencia de muchas ciudades del mundo donde los taxis llevan un reloj que marca la tarifa por tiempo o distancia, aquí en Lima el transporte privado de pasajeros está desregulado. O al menos funciona de esta forma. La enorme variedad de vehículos de diferentes colores, calidades y antigüedades que funcionan como taxis fijan su precio de forma libre, basados en "oferta y demanda", como me explicó uno de los económicamente ilustrados taxistas que me trasladaron en mi estadía en esta bella ciudad del Perú.
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Desde el aeropuerto al centro, por ejemplo, en mi primer contacto con el sistema, la oferta apenas cruzando la zona de embarque, era de 150 soles o su equivalente , 50 dólares. Por costumbre latinoamericana de desconfiar de la primera oferta, seguí adelante y a apenas unos pasos, la oferta de la siguiente compañía era de 80 soles. Sin demasiado esfuerzo adicional, la siguiente compañía cerró en 45 soles. Con un poco de paciencia o negociación extra, seguramente habríamos terminado en 35, como ócurrió unos días después, ya entrenada en el sistema.
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Así, la calle está llena de microemprendedores al volante --¿o deberían ser "taxiemprendedores"?--, que a bocinazos y gestos ofrecen sus servicios en un mercado hipercompetitivo. En los días por aquí me acostumbré entonces a elegir vehículos, negociar precios y hacer oídos sordos a los golpes de bocina.
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"Es fácil ponerse un taxi, y suele ser una opción para muchos desempleados", me contaba otro conductor, él mismo buscando un empleo más formal, pero manejando mientras esperaba que su curriculum surtiera efecto. "El precio se pone según la competencia, la hora, el pasajero, el tránsito. Si estoy volviendo a casa desde el centro, por ejemplo, llevo a alguien que va para ese lado por unos pocos soles y no pierdo nada”, me explicaba con un claro concepto del “costo hundido” que envidiarían muchos profesores de Costos.
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Un sistema curioso y tal vez causante de un tránsito difícil y caótico, pero sin dudas formador de emprendedores al volante.

Negocios para armar: ¿es difícil emprender en Argentina?

por landi
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Con la edición aniversario de la revista Clarin Pymes, el mes pasado, salió el último fascículo de la serie 2 de Negocios para armar en la que trabajamos Danila y yo, analizando las piezas de rompecabezas que conforman diversos emprendimientos.
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Para guiar a potenciales emprendedores en la frágil etapa de puesta en marcha de sus negocios, analizamos 18 sectores a lo largo de seis meses, estudiando datos del mercado, casos de éxito, inversión necesaria y hasta proyecciones de facturación y rentabilidad. Ya el año pasado Danila había elaborado informes sobre otros 18 sectores de la economía, casi todos pensando en pequeños y medianos empresarios que quieren iniciar un negocio.

Van algunas conclusiones generales y reflexiones que surgieron en el proceso de explorar a fondo 36 sectores y ver cuán complejo puede ser emprender en la Argentina, más allá de los desafíos habituales de la puesta en marcha de un negocio en cualquier lugar del mundo. Pensamientos que no llegaron al papel, y llegan al mundo virtual:

• En un país con 40% de trabajadores en negro, hay dos caras del problema: los empleadores no registran a los trabajadores, pero el Estado hace poco para facilitar la operatoria de pequeños negocios con costos altos y restricciones que, buscando proteger a los trabajadores, terminan por dejarlos en la más absoluta desprotección. ¿No será mejor simplificar las cosas y bajar un poco la exigencia para quienes cumplen, de manera que más gente esté incentivada a registrar trabajadores?


• Para el comercio minorista la ubicación de los locales es clave. Hoy los propietarios buscan participar en la ganancia del negocio, y si no lo hacen de entrada, ponen el alquiler en valores extraordinarios con la primera renovación, convirtiendo el alquiler en una "tranpa para emprendedores", como planteé en un psot anterior.


• La presión impositiva es cada vez mayor...sobre quienes pagan. Impuestos de todo tipo atacan la rentabilidad de los emprendedores. Como planteó Danila en otro post, el dilema es en muchos casos evadir o cerrar.

• Mientras que en otros países con una o dos inscripciones puede arrancarse un negocio con todas las de la ley, aquí las normas y reglamentaciones pueden ser tan confusas que ni los expertos se atreven a contar todos los trámites necesarios para emprender.

Emprender en discapacidad: Tiflo-logros 2007

por landi

Tiflolibros es la primera biblioteca digital para ciegos de habla hispana. Tiene 3.000 usuarios en 42 (!) países y más de 22.000 libros disponibles para que las personas que no pueden leer en papel, puedan hacerlo con sus oídos a través de un "lector de pantalla", es decir un programita que transforma lo digital en una lectura en voz alta "con una voz medio robótica", como suele explicar Pablo, ciego, 33 años, director y cofundador de Tiflolibros. (ver info aparecida en Clarín el año pasado: "Una pareja argentina creó una biblioteca virtual para ciegos de todo el mundo")

A Tiflolibros lo vi nacer en el 99, en mi época punto com, cuando parecía que Internet iba a serlo todo. Muchos abandonamos poco después los proyectos millonarios, en una especie de quiebra masiva, debido a modelos de negocio débiles y necesidades a satisfacer dudosas (o fuera del timing del mercado). Tiflolibros creció a pulmón desde la casa de Pablo cubriendo una necesidad probada

A Pablo también lo vi nacer, en el 74, cuando vino a irrumpir en mis vicios de hija única, para convertirme en hermana mayor. Creció con las dificultades de una persona ciega en un mundo que no está preparado para la discapacidad, pero con un empeño emprendedor que es hoy un modelo para los que no ven y para los que vemos también.

Y este año, Tiflolibros está pegando el gran salto, ese que nos mueve desde este blog. En el 2007 entre otras cientas de pequeñas cosas que tejen el emprender diario de una ONG hecha a base de esfuerzo destaco algunos de los logros, que pocas veces hay tiempo de parar a evaluar:

• Después de descubrir que el marco legal no sólo de Tiflolibros sino de todas las publicaciones para ciegos, incluyendo las que hacía el propio Estado, era inadecuado, impulsamos un cambio en la ley 11.723 que se sancionó hace pocos meses. La ley exime ahora de derechos de autor a las publicaciones para ciegos, algo que ocurría en la práctica desde hace años. Con Gustavo Ramirez, el "tecnólogo" de Tiflolibros a la cabeza, fuimos al Congreso y mostramos a los legisladores cómo hoy puede leer una persona ciega. Más info sobre el cambio de la ley en el artículo Discapacidad y propiedad intelectual: historia con final feliz , publicado por APC, Asociación para el Progreso de las Comunicaciones, una de las primeras organizaciones en apoyar el proyecto Tiflolibros. Con Dan Brown, Paulo Coelho, J.K.Rowling, Isabel Allende, Ray Bradbury y muchos diccionarios entre los libros más descargados, miles de personas ciegas siguen accediendo a lecturas actualizadas que les permiten una integración al mundo imposible de pensar en otras épocas. Ahora con la ley de su lado.
• Seguimos trabajando en conjunto con muchas organizaciones, para articular esta llegada de las personas ciegas al mundo digital. En la nota de Clarín Con Bookshare y Tiflolibros, se expande el mundo de las bibliotecas digitales para ciegos se menciona también al proyecto Bookshare, una biblioteca similar en Estado Unidos, con quienes lento pero seguro estamos trabajando en el área de educación. Pablo, Gustavo, Mara y otros viajan por Latinoamérica y el interior del país para llevar la "alfabetización digital" a quienes más lo necesitan. La crónica de la visita de Gustavo a San Juan en el diario El Zonda es emocionante.
• Pablo seguramente leerá este blog desde Paraguay, donde no sólo está capacitando sino también presentando Ficciones sobre ciegos, como ya lo hizo también en Uruguay y en muchos lugares de la Argentina. El libro en papel que realizamos para mostrar lo que grandes escritores como Sabato, Saramago o Umberto Eco escribieron acerca de la ceguera, es también una forma de generar debate, y apoyo al proyecto.
• El entusiasmo se contagia y este año, gracias al apoyo de la Fundación Williams que se acercó a colaborar, Tiflolibros contará con una sede de 160 metros cuadrados en la calle Alsina, en Buenos Aires, para desarrollar sus actividades, que ya arrancaron con una presentación de la casa la semana pasada para más de cincuenta usuarios ansiosos por convertir en real lo virtual!

Y estoy dejando afuera logros como los encuentros turísticos, el crecimiento del área de soporte técnico, el apoyo de cientos de voluntarios, la colaboración de autores y editoriales y más.

¡A seguir saltando! ¡Y a animarse los que crean que la discapacidad es un impedimento para emprender!

Leyes que corrompen

por danila

La semana pasada, un amigo que está por emprender un negocio se presentó en el organismo regulador de su ciudad. Llevaba anotadas varias dudas, entre ellas, si una determinada actividad podía o no ser llevada a cabo en forma independiente como trabajador autónomo o si requería ser comercializada por un agente. Después de unos 10 minutos de intentar aclarar el marco legal, y con la exasperación de la paciencia llevada al extremo, mi amigo le pregunta a la empleada de turno:

--Pero entonces, ¿se puede?

Lo que sigue es el diálogo del absurdo:

--Si te para el inspector, no digas que son clientes, decí que son tus amigos..
--¿Entonces está diciendo que no se puede? Porque yo leo la ley y en ningún lado lo prohíbe, y si nada lo prohíbe está permitido, ¿no?
--Bueno, si lo hacés no pasa nada. Mientras no sea algo regular...Todos lo hacen, ya sabés...
--¡No, no! Yo lo que le estoy preguntando si se puede hacer. ¿Se puede o no se puede? Yo quiero que me pare el inspector y tener todo en regla.
--¿Pero qué? ¿No estás trabajando igual ahora?
--¡No! Estoy tratando de planificar para ver qué puedo hacer y qué no sin violar ninguna reglamentación...¿Tan complicado es que ustedes que son el organismo de aplicación me lo aclaren?
--Es que son tantas las leyes, ordenanzas y cosas que resulta muy complicado... "

Hace poco entrevisté a un empresario local que lleva adelante una cadena de maxikioscos. Me contaba que era tan complejo, cambiante y contradictorio el marco regulatorio, que le ha pasado de recibir dos inspectores en un mismo día que le dieran instrucciones diametralmente opuestas. El pobre estaba hastiado y me confesó que manejar su negocio "ya no es felicidad como era antes."

Charlando con landi sobre este tema, ella recordó algo que leyó en el libro "La fortuna en la base de la pirámide" del reconocido profesor de origen indio C.K. Prahalad. El autor analiza las oportunidades de negocio y responsabilidad social que yacen en la población de los países subdesarrollados, y plantea que la base de la corrupción que azota a estos países no es la falta de reglas, sino el exceso de ellas.

Cuando las reglas resultan contradictorias, incomprensibles e impracticables se crea el terreno fértil para la corrupción entre los que se animan a hacer, y para la inacción y la pobreza para quienes tratan de mantenerse dentro de la ley.